SF Express는 더 이상 순풍을 겪지 않을 것이며, 특급 배송 업계는 큰 변화를 맞이하게 될 것입니다.

4월은 주요 기업들이 잇따라 1분기 재무보고서를 발표하는 달이다. 실적 시즌이 되면 모두가 가장 관심을 갖는 것은 실적이다.

10년이 넘는 국내 택배 업계의 치열한 경쟁 속에서 SF홀딩스는 항상 최고의 기반, 가장 강력한 수익성, 최고의 고객 만족도, 최고의 서비스 평판을 갖춘 백마주로 여겨져 왔습니다.

그런데 4월 9일 웨이보 핫검색어에는 SF익스프레스의 한도 하향이 화제가 됐다.

SF Express의 재무제표에 문제가 있습니다!

택배업계 최강 백마주가 가장 큰 손실을 입었다.

SF홀딩스는 4월 8일 저녁 2021년 1분기 실적전망을 발표해 1분기 적자 9억~11억 위안, 올해 9억700만 위안 흑자를 전망했다. 작년 같은 기간.

다음날 시장이 열리자 시가총액 3000억이 넘는 바이마순펑홀딩스가 한계점까지 떨어졌다.

종가 기준 SF홀딩스 주가는 72.72위안, 거래량은 65438+6040만위안, 총 종가는 3365438+3000만위안이다. 총 시장 가치는 약 569억 위안 증발했습니다. 실제로 2018년 2월 이후 SF 홀딩스의 주가는 약 38% 하락했으며, 이 기간 동안 SF 홀딩스의 총 시장 가치는 약 2022억 위안 증발했다.

주가가 폭락하는 이유는 회사 운영에 숨겨진 위험이 있기 때문이다.

지난해 SF익스프레스 매출은 6543억8000만달러로 전년 동기 대비 37% 증가했고, 순이익은 73억3000만달러로 전년 동기 대비 26.39% 증가했다. 동시에 2020년에는 부품 수가 전년 동기 대비 68.46% 증가해 업계 전체 성장률인 31.2%를 크게 웃돌았고, 시장점유율도 9.76%로 높아졌다. 2020년 재무보고서에 나타난 결과는 매우 눈길을 끕니다.

그러나 올해 1분기 들어 SF익스프레스의 영업상황은 더욱 악화됐다. 1분기 순이익 손실은 9억~1,100만 위안이 될 것으로 예상된다. 지난해 9억 위안의 이익을 포함하면 SF익스프레스의 1분기 이익은 실제로 최소 20억 위안 감소했다.

SF홀딩스가 4월 9일 2020년 정기 주주총회를 개최했다. 회사의 회장이자 총책임자인 왕 웨이(Wang Wei)는 투자자들의 질문에 대답하면서 사과를 표명했습니다.

그는 관리를 소홀히 했으며 앞으로는 이런 문제가 발생하지 않도록 솔직하게 말했다.

큰 적자 뒤에

그렇다면 SF익스프레스가 이번에 이례적으로 큰 손실을 입고 주가가 폭락한 원인은 무엇일까?

SF익스프레스는 2017년 상장 이후 1분기에 한 번도 '그린 성적표'를 낸 적이 없다는 사실을 아셔야 합니다. 전염병으로 시달린 2020년 1분기에도 이익은 전년 동기 대비 28.16% 감소하는 데 그쳤지만 여전히 9억700만 위안의 이익을 유지했다.

SF 관계자는 다섯 가지 설명을 했습니다.

요약하자면: 1. 운영 비용이 증가합니다. 2. 동종업계 경쟁이 치열해 춘절을 맞아 택배업계가 멈췄다. 3. 많은 신규 기업이 자본금을 회수하는 데 오랜 시간이 걸립니다.

먼저 동종업계 경쟁에 대해 이야기해보자.

최근 몇 년간 SF익스프레스는 시장 확대의 필요성에 따라 전자상거래 분야에도 진출하기 시작했다. 하지만 '배달형제'로서 SF익스프레스는 수난을 거듭했다.

전자상거래 분야의 특급배송은 타오바오에서 물건을 구매한 후 발송되는 단일 품목이다. 이러한 전자상거래 구성요소의 단가와 총 이익은 상대적으로 낮습니다. 이러한 현상은 택배업계가 전자상거래 택배 분야에서 수년간 교섭을 벌여 업계 전체의 매출총이익률이 매우 낮은 것도 사실이다.

속달산업 전체의 시장 구조가 아직 결정되지 않아 가격 전쟁이 계속되면서 경쟁사의 생활 공간이 잠식되면서 모두가 열심히 흥정을 해왔습니다. 이우 시장에서는 3000개 이상 주문, 0.3kg 미만 가격이 1.5~1.7위안으로 떨어졌고, 최저 가격은 80센트까지 떨어졌다. 이 가격은 이익은커녕 비용도 아깝지 않아 손실로 간주된다.

이는 택배업계의 가격 전쟁이 치열함을 보여준다. 과거 SF Express는 이러한 저수익 전자상거래 분야에 진출한 적이 없었고 그 속도를 따라잡을 수 없었습니다. SF Express의 태도로는 가격을 이렇게 낮게 유지하는 것은 불가능합니다. 이렇게 파편만 남게 된 전자상거래 어음시장은 돈을 절약할 뿐만 아니라 시장을 장악한다.

실제로 SF Express의 재원을 가장 많이 소모하는 것은 자체 감당 능력을 초과하는 신규 사업 투자입니다.

SF익스프레스의 2020년 재무보고서에 따르면 SF익스프레스는 토지, 창고, 분류센터, 항공기, 차량, 차량 등을 포함해 지난해보다 약 1억2000만달러 늘어난 141억5500만위안(약 9.2%)을 매출의 약 9.2%에 투자한 것으로 나타났다. 및 정보 기술 장비 등 그 중 분류센터와 항공기에 대한 투자는 상대적으로 커서 60% 가까이 차지한다.

이 외에도 과학기술 투자액은 42억7300만 위안으로 전년 대비 16% 증가했다.

2009년 SF항공의 항공기는 2대뿐이었다. 그러나 올해 2월 현재 SF항공은 63대의 항공기를 구매해 중국 최대 화물 항공사로 거듭났다.

토지, 창고, 항공기 등의 투자는 결과를 보려면 긴 투자 회수 기간이 필요합니다. 돈이 가장 많이 소모되고 실적이 가장 느린 SF익스프레스는 2020년 42억을 투자했는데 현금흐름에는 문제가 없다.

가장 치명적인 '슬래시'

동종 경쟁이든 신규 사업 투자든 SF익스프레스의 피해는 사실 뼈가 부러지기는 멀다. . 정말 실패한 것은 펀더멘탈의 점진적인 붕괴였습니다. 펀더멘탈은 SF Express의 핵심 사업과 고마진 택배 사업, 즉 시간에 민감한 부분이었습니다.

처방전 부분은 일반적으로 공문서, 청구서, 업무 문서 등을 의미합니다. 격일로 배송이 필요하며 적시성이 필요합니다. 이 유형의 시장에서는 총 이익과 단가가 매우 높습니다. 단가는 일반적으로 약 20~30이며 이익은 매우 상당합니다.

36Kr은 보고서에서 다음과 같이 지적했습니다.

2020년 10월 4일 주 우편국 국장은 예비 계산을 거쳐 2020년 속달 사업 규모와 사업 수익을 발표했습니다. 각각 830억개, 830억개로 전년 동기 대비 각각 30.8%, 16.7% 증가했다.

업계 관계자는 송장(계약 포함) 사업 비중이 5~10%라면 관련 사업 규모는 440억~870억 위안에 달할 것으로 내다봤다.

SF익스프레스는 창립 이래 택배회사의 가격전쟁에서 면역돼 왔으며, 고객당 단가가 높은 처방부품의 장점으로 상위권 사업을 거의 독점해왔다. 송장, 계약 배송, 기타 금융 및 세금 관련 비즈니스를 포함한 대기업 고객.

SF익스프레스는 언제나 고수익 사업을 편안하게 해왔습니다. 갑자기, 저수익 전자상거래 목록에 있는 다른 특급 배송 회사와 경쟁하고 개입하는 데 익숙해지기 어려울 것입니다.

전자상거래의 단일 영역 발전이 불가능하고, 그 기본이 점차 무너지고 있는 상황에서 SF익스프레스의 막대한 적자 재무보고서가 공개되는 것은 시간문제일 뿐이다.

큰 변화

사실 이번에 SF익스프레스의 이익 손실과 주가 폭락은 그 뒤에 숨어 있는 더 깊은 문제를 반영하기도 합니다. 지난해 대규모 방류 이후 원자재, 인건비, 각종 생산비용이 전반적으로 증가했다. 실제로 생산측면의 인플레이션은 오래 전부터 시작되었습니다.

그러나 아직 소비자에게 전달되지는 않았습니다.

다양한 산업의 상류 생산은 전혀 증가하지 않았습니다. 지난해만 해도 각종 원자재 가격이 40% 이상 오르면서 원가인상 인플레이션이 발생했다.

이런 종류의 인플레이션은 매우 천천히 하류로 전달됩니다. 왜냐하면 이제 우리 모두는 전반적인 경제가 뚜렷한 하향 추세에 있다는 것을 알고 있기 때문입니다. 소비가 부진하고 내수가 전혀 진작되지 못하고 있다.

이런 상황에 직면한 제조업체들은 계속해서 이익을 줄여도 감히 이익을 늘리지 못하고 있다. 가격이 오르면 아무도 사지 않거든요.

그래서 현재의 상황은 최종 소비자들이 아직 인플레이션 압력을 제대로 전달받지 못했기 때문에 인플레이션 압력을 명확히 느끼지 못하고 있는 것입니다. 그러나 산업생산에 종사하는 기업들은 불만이 끊이지 않고, 원가 상승으로 이익이 거의 위축되는 상황이다. 동시에 우리는 감히 가격을 함부로 인상하지 않습니다.

이렇게 말하면 SF Express의 막대한 손실은 매우 중요한 랜드마크임이 분명합니다. SF Express와 같은 회사의 경우 운영 비용이 증가하고 화물 및 교량 통행료가 증가했습니다. 업스트림의 인플레이션 압력이 기업으로 확산됐지만 다운스트림은 여전히 가격 전쟁을 벌이고 있어 가격 인상 여지가 전혀 없다.

SF익스프레스와 특송업계는 이제 이상한 고리에 갇혔다. 즉, 높은 인플레이션으로 인한 압박을 견뎌야 하지만 동시에 이를 악물고 가격과 싸우지 않고 계속 굴러야 하는 이상한 순환에 갇힌 셈이다. 작은 주식 시장에서 그들의 이익 마진이 점점 더 어려워질 때까지 전쟁을 벌이세요.

대규모 방류 여파가 더욱 부각되면서 택배업계의 '검과 검' 시대가 계속 촉매되며, 종합주식시장 시대로 진입할 것으로 예상된다. 그리고 혁명.

이것은 택배 업계의 큰 변화, '대파'의 큰 변화임에는 의심의 여지가 없습니다. 물론, 택배업만의 문제는 아닐 수도 있습니다.