회사는 이미 1997 부터 주식제 개조를 완료했지만 민영기업의 강세인 절강에서는 저장두메 같은 지역지산' 후기쇼' 가 첫 공개발행 (IPO) 을 참을성 있게 기다려야 한다.
온장화는 자본이 기업 성장에 미치는 지렛대 역할을 이해하고 자본 시장에 진출할 기회를 찾고 있다. 2000 년부터 저장두메이는 여러 상장회사의 대주주들과 껍데기 구입에 대해 이야기를 나눴지만, 관련 운영에 익숙하지 않아 전문적인 인력이 부족해 실패로 끝났다.
절강 두메이와 거의 같은 출발선에 있는 절강 라인다 투자유한공사는 200 1 단 3 개월 만에' 요방천' (주식 코드 000558, 이후' 라인업주택' 으로 이름 변경) 을 성공적으로 빌려 일련의 운영을 통해 규모 효율을 크게 높였다는 것은 의심할 여지가 없다 2002 년 5 월 온장화는' 라인다-요방천' 인수안의 기획자 고강을 찾아 중국 기업 동방을 절강두매의 재무고문으로 공식 위탁했다.
공이 그 일을 잘하려면, 반드시 그 기구를 먼저 이용해야 한다. 중기업 동방이 의뢰를 받은 후 M&A, 법률, 재무, 홍보 등의 전문가로 구성된 프로젝트 팀을 신속하게 설립하여 저장두메이가 지분 구조 최적화, 재무 관리 표준화, 경영 전략 변경, 자산 배치 조정 등 철저한 성형수술을 하도록 도왔다. 그 목적은 저장두매가 상장회사의 인수 재편에 대한 법규에 부합할 뿐만 아니라, 그 직능 전환, 즉 기존 산업관리형 기업에서 투자지주형 기업으로 전환하여 자본시장 플랫폼을 더 잘 활용할 수 있도록 하기 위한 것이다.
중기업 동양의 지도 아래 저장두메이는 4 개월 동안 내부 구조 조정 효과가 두드러졌다. 주영 업무자산은 이미 각 자회사에 합병되었다. 본사는 저장두메이 지주그룹 유한회사로 이름을 바꿔 전략 관리 및 투자 융자 기능을 강화했다. 각 사무실 문 앞에는 계획, R&D, 투자, 감사 등 기능부의 간판이 걸려 있다. 미래 상장회사와의 엄격한 분리를 위해 저장두메이도 일련의 업무와 인사조정을 진행했다. 다방면의 노력으로 지분 구조가 명확하고 투자 수준이 분명하며 자산이 완전하고 운영 규범이 완비된 신미대가 나타나 자본시장에 진출할 준비가 다 되었다.
이와 함께 M&A 목표에 대한 검색도 본격화되고 있다. 여러 차례의 심사, 논증, 협상을 거쳐 중기업 동방은 상장회사 포화업에 목표를 고정시켰다.
1999 에 상장된 포화산업은 줄곧 자본시장 각 길의' 제후' 가 노리는 대상이었다. 그러나, 바오화실업의 지주주주인 베이징 전홍그룹 ('전홍그룹') 은 베이징 부동산업의 선두주자로, 상장회사를 인수하려면 얼마나 쉬운가! (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
바오화공업은 일찌감치 동방중국 기업의 시선에 들어갔고, 두 회사의 고위층은 이미 접촉했다. 중국 기업 동방은 오랜 관찰과 심도 있는 이해를 거쳐 전홍그룹이 포화실업지배권이익을 양도하는 것이 폐단보다 더 큰 것으로 결론을 내렸다. 바오화실업은 다홍그룹의 수백 억 자산 중 작은 바둑판일 뿐, 주영 업무와 소재지는 모회사와 거리가 멀어 모회사를 통합하기가 어렵기 때문이다. 즉, Tian Honggroup 이 Baohua 산업을 지원하기 위해서는 부동산 자산과 자원만 주입 할 수 있으며, 이러한 부동산 사업이 커지면 그룹 내에서 동업 경쟁이 형성되어 Tian Honggroup 의 전체 산업 배치가 파괴됩니다.
사실, 포화실업이 상장된 이래 다홍그룹의 수혈 지원은 결코 중단되지 않았으며, 대부분의 경우 거액의 관련 거래를 통해 이뤄졌다. 국내 증권시장 규제가 강화됨에 따라 이런' 동벽을 허물고 담장을 메우는' 지지로 전홍그룹은 어려움을 겪고 있다. 200 1 초 전홍그룹 산하의 또 다른 상장회사인 전홍보야가 나타났다. 이 새 상장회사는 그룹 내 많은 우세한 자원을 집중해 전홍그룹과 함께 베이징에 있는 모두 부동산 개발을 주업으로 하고 있으며, 모자회사 간 관리 통합이 비교적 어렵다. 반면 해남 경제환경의 제약으로 포화실업의 경영 상황은 호전되지 않았고, 심지어 200 1 에서도 첫 적자가 발생해 증권시장에서 재융자를 할 수 있는 능력을 상실했다. 이는 다홍그룹이 수년 동안 포화공업에 기여한 공헌은 보답이 없을 뿐만 아니라 더 큰 노력을 기울여야 한다는 것을 의미한다.
보화산업의 전홍그룹 체계에서의 존재가치는 이미 크게 할인된 반면, 전홍그룹이 두 상장회사를 동시에 지원하면 득실할 수 있다는 것을 알 수 있다. 약존강 제거 전략을 채택하는 것이 현명하다.
저장두메이의 관점에서 볼 때, 포화산업은 매우 얻기 어려운 좋은 껍데기이다: 자본재고량이 작고 미래 자산자본의 확장 능력이 강하다. 자산이 간단하고, 주요 자산인 해남 바오화해경 호텔과 베이징 대운촌 학생 아파트가 순조롭게 운영되어 불량 자산이 거의 없다. 부채율이 낮아 앞으로 금융 지렛대를 최대한 활용해 채무관리를 할 수 있는 공간이 크다. 이러한 조건은 의심 할 여지없이 Zhejiang dumei 에게 매우 매력적입니다. 그러나 이상적인 M&A 목표만으로는 M&A 의 성공을 보장할 수 없습니다. 더 중요한 요소는 과학적이고 합리적이며 새로운 계획 방안을 갖는 것입니다.
중국 기업 동방은 인수합병 쌍방의 전략적 형세를 심도 있게 분석한 뒤 전홍그룹과 절강두메이가 같은 부동산 업종에 있지만 지리적 위치가 현격하고 성질이 다르기 때문에 장점과 열세가 마침 보완적이라고 판단했다. 만약 포화공업이 공동 작업 플랫폼으로 사용될 수 있다면, 자원은 효과적으로 구성될 것이다. 따라서, 포화공업의 재편 계획은 단순한 퇴국 교환이 아니라 우세 보완, 강강연합이다.
자산 규모면에서 절강 두메이는 전홍그룹과 비교할 수 없지만 민영기업 독수리처럼 예민한 시장 안목과 사냥개처럼 영리한 시장 후각은 전홍그룹 등 공기업들이 부족한 것이다. 한편, 전홍그룹의 강력한 정부 배경과 브랜드 융자 우세는 저장두매 등 민영기업이 따라잡을 수 없는 수준이다. 만약 양자가 손을 잡고 포화 산업의 장기적인 발전을 위해 협력할 수 있다면 국유민영경제의 유기적 융합, 남북부동산업이 호응하고 산업경영과 자본경영의 선순환의 전형을 창조할 것이다.
상술한 분석 판단에 따르면 중기업 동양대표 절강두매가 전홍그룹에 인수건의를 제기했다. 저장두매가 포화업통제지분을 인수하고, 전홍그룹이 제 2 대 주주 지위를 보유하며, 쌍방이 이를 계기로 파트너십을 형성하고 우세 보완을 실현하였다. 중국 동방기업의 교량과 안배로 전홍그룹과 절강두매의 고위층이 습자호반에서 만났다. 전홍그룹 대표에게 인상 깊었던 것은 저장민영기업의 방식과 효율성뿐만 아니라 창강 삼각주 부동산업의 빠른 발전 (바오화공업이 있는 해남주 경제환경과는 뚜렷한 대조를 이뤘다) 이다.
지분 이전 협상은 우호적인 분위기 속에서 빠르게 진전되고 있다. 이것이 선의의 합병이라면, 그것은 새로운 유형의 자본연맹이라고 할 수 있다.
분명히, 중기업동이 제기한 구조조정 방안은 쌍방의 이익을 보여 주는데, 이는 전홍그룹의 새 지도부의 전반적인 사고방식과 일치한다.
여러 차례의 협상을 거쳐 전홍그룹은 저장두매와 지분 양도 의사를 달성했을 뿐만 아니라 재편된 상장회사를 항주로 이전하기로 동의했다. 2002 년 9 월, 전홍그룹과 절강두매가 정식으로 지분 양도협정에 서명했고, 저장두메이는 전홍그룹이 보유한 포화업 지분 28.23% 를 인수하여 제 1 대 주주가 되었다. 이에 따라 총자산 3 억원, 순자산 6543.8+0 억원 미만의 절강두매일거 지주총자산 7 억 3000 만원, 순자산 4 억 2000 만원 포화산업은' 4,2 천 근' 이라고 할 수 있다. 또한 포화실업은 전홍보야 (주식코드 600376) 의 두 번째로 큰 주주이기 때문에 저장두메이는 간접적으로 또 다른 상장회사에 입사했다. 이런 식으로 절강 두메이는 첫 번째 자본' 점프' 를 완성했다. 한편 다홍그룹은 지분 265,438+0.22% 를 보유했다. 제 2 대 주주로서 전홍그룹은 미래 전략 투자의 장기 수익을 공유할 수 있을 뿐만 아니라' 보스' 의 무거운 짐도 제거할 수 있다.
2002 년 말부터 새로운' 동가' 를 바꾼 포화산업은 전홍그룹과의 관련 자산과 채권채무를 청산함으로써 과거의' 가위' 관계를 규범화하는 질서 있는 재편 과정을 시작했다. 기존의 집단 이익 틀에서 벗어나 해약운장 등 여러 해 동안 정체된 프로젝트가 재개될 수 있었다. 천연자원을 활성화 한 후, 회사는 전면적으로 업무 중심을 창강 삼각주 (WHO) 로 옮겼다. 2003 년 초, 654.38+0 억 8 천만 원을 투자하여 절강 순안, 항주 천도호 개발 프로젝트에 낙찰했다.
현재 포화업은 절강두메이 지주유한회사로 정식 이름이 바뀌었고, 회사 사무실도 항저우 도심의 고급 오피스텔 중달광장으로 이사했다. 이전에 포화실업은 전홍그룹 체계에서' 큰 연못의 작은 물고기' 에 불과했는데, 지금은 절강두매의 소유로, 이미 전체 그룹의 주력군이 되었다. 당연히, 그것은 새로운 발전 기회를 얻었고, 전례 없는 생명력을 보여 주었다.
자본 시장에 진출하는 것은 절강성 두매 성장사의 이정표이다. 지주상장 회사가 반년도 채 안 되어 저장두메이는 현지 정부의 대대적인 지지로 자산 규모, 사회적 영향력, 투자 융자 능력이 크게 높아졌다. 부동산 개발 프로젝트에 여러 차례 낙찰되었을 뿐만 아니라 최근에는 현지 은행으로부터 65 억 438 만 위안의 대출 한도를 받았다. 현재, 전체 그룹의 총자산은' 껍질' 을 사기 전보다 200% 증가하여 거의 9 억 위안의 규모에 이르렀고, 저장두메이도 이로써 제 2 차 자본' 도약' 을 완성했다. 이때 상장회사 회장이 된 두매' 장문인' 온장화는 항저우 중달광장 28 층의 넓은 사무실에 앉아 창밖이 우후죽순 같은 건물을 바라보며 득의양양했다.
절강두매의 성장추세선은 재무고문인 중국 기업 동방이 미리 그린 것이다. 저장두매-포화산업' 프로젝트 기획을 담당하는 중기업 동양총지배인 이작고 조수는 M&A 자체가 고위험한 기업 행위라고 생각한다. 증분 자원에 대한 진입이 없고 단순한 자본 재정렬일 뿐이라면 M&A 가' 제로섬 게임' 이 될 수 있어 실패할 가능성이 크다.
델론의 이념은 인수 합병이든 산업 통합이든 중요한 증분 자원을 도입하여 인수 후 기업이' 병목 현상' 을 성공적으로 돌파할 수 있도록 해야 한다는 것이다. 저장두메이-포화공업' 합병 사례에서 이 중요한 증분 자원은 저장지방정부의 정책 지원이다. 상장회사의 발전을 장려하기 위해 현지 정부는 토지 공급, 신용, 세금 등 방면에서 절강두매에게 많은 우대 정책을 주는데, 이는 그 자본의' 놀라운 비약' 을 보장하는 중요한 보증이다.
이작고는 데론이 100 억 자산으로 1200 억 자산을 이용하는 가장 큰 비결은 새로운 협력 모델, 즉 자본시장의 최고급 기업가 클럽이라고 부르는 것을 찾는 것이라고 직언했다. 중기업 동양의 운영은 덕룡의 성공 모델을 적용한 것으로 볼 수 있는데, 그전에 덕룡은 신장 시멘트 산업을 통합하고 둔하 주식을 시멘트 대왕에서 아시아 최초의 케첩 생산자로 전환하는 과정에서 이미 이런 경향을 나타냈다.
당시 델론이' 산업 통합' 에 더 많이 반영되었다면 두메이가 중국 기업으로부터 포화를 빌렸을 때 생산기업의' 기업 자원 통합' 이 이미 실현되었다.
현재 절강 성 상장 기업의 자원이 심각하게 부족합니다. 이를 인식하고 중국 기업 동방은 절강두매의 계획 방안에서 자본의 교체 (해남에서 절강까지) 와 자원의 교체 (민영과 국유경제의 보완성) 뿐만 아니라 사회자원의 활용 (정책 지원을 통해) 도 고려하고 있다. 이 기획안은 델론 M&A 사례의 기성 모델을 그대로 옮기지는 않았지만, 델론의 이념의 정수를 어느 정도 반영한 것이다.
자산과 자본은 모두 통합측이 제공하는 것이고, 델론 자신이 하는 일은 단지 오퍼레이터와 중개인의 역할일 뿐이다. 델론은 불과 몇 년 만에 중국 자본 시장에서 급속히 확장되었는데, 바로 그의' 통합 능력' 에 의지하고 있다. Delong 은 일련의 투자 은행 운영, 인수, 통합을 통해 중신 통합 금융 지주 그룹으로 전환함으로써 점차 이 기업가 클럽을 진정으로 형성하여 중기업과 기업가가 Delong 의 자회사에 합병할 수 있도록 하기 위해 이전에는 상상도 할 수 없었던 일을 하고 있습니다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
그동안 시장에서 덕룡이 인수하거나 조작한 당사자들은 합병을 부인하거나 대주주가 덕룡이라는 사실을 부인할 수 있었다. 이는 바로 덕룡의 특수한 모델 때문이었다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 명예명언)
중국 기업 동부 설립 초기부터 아주 좋은 이륙지인 경제가 급속히 발전하는 절강을 선택했다. 생기발랄한 민영경제, 엄청난 민간유자, 친민실용 지방정부, 상장을 갈망하는 양질의 기업들이 증권시장 입구에서 한숨을 내쉬고 있다. 저장은 투자은행의 보고라고 할 수 있다.
델론의 야망은 중국 동부의 기업을 통해 가능한 많은 저장민영기업을 자본시장에 보내고, 덕론이라는 기업가 클럽을 통해 자본 차원에서 이들 기업과 자원을 통합하는 것이다.
지금까지 저장민영기업 수는 1 17 에 도달한 것으로 집계됐다. 현재의' 채널 체계' 에서 이 수치를 소화하는 데는 몇 년이 더 걸린다. 또한 저장민영기업의 기업지배구조에 결함이 있어 대부분의 기업들은 아직 규범적인 주식회사 운영이 없어 직접 상장하는 과정을 심각하게 제약하고 있다.
또한 재산권 구조가 단일하고, 재무관리에서 회계와 세금이 표준화되지 않고, 전문가 부족 등이 저장민영기업의 직접 상장을 가로막는 약점이다.
저장민영기업의 생존 발전 현황을 겨냥해 중기업 동방은 이를 위해 완전한 자본 운영 방안을 맞춤화했다. 즉, 규범화된 전환을 완성하는 동시에 델론의 능숙한 M&A 기술을 이용하여' 껍데기 상장' 을 실현하고 상장회사의 플랫폼을 이용하여 M&A 확장 및 수평 통합을 진행한 결과, 결국 기업의 핵심 업무상 규모, 상급, 계단을 추진한다. 중국 기업 동방 부사장인 고강은 많은 저장민영기업이 다년간의 축적을 거쳐 병목 현상을 극복하고 두꺼운 모발을 쌓는 단계에 이르렀다고 생각한다. 이러한 돌파구를 달성하기 위해서는 기업이 성장 방식의 변화, 즉 과거의 내부 축적에서 합병, 인수, 통합 및 외부 확장으로 전환해야 합니다. 이것이 바로 델론의 강점입니다.
저장민영기업의 핵심 장점은 예리한 시장 안목, 실무적인 관리 스타일, 양호한 비용 통제에 있다. 더론의 M&A 성장 모델과 자본 시장 자원을 더하면 더욱 강화되어 비약적인 발전의 효과를 받을 수 있다. 2002 년 하반기에 완성한' 절강두매-포화업' 인수안은 중국 기업의 동양에서의 작은 실험으로 볼 수 있다.